日経225先物・オプション システムトレード日記

　日経225先物と聞くと「日経225」よりも「先物」という単語に惑わされて、昔からある商品先物（豆や大豆等の先物市場）と混同され、危険なイメージを持たれる方が多いかも知れませんが、そんなことはありません。

　むしろ、大口投資家に左右される個別銘柄よりもセオリー（テクニカル通りに動く可能性が高いということ）であり、かつSPAN証拠金の採用によりレバレッジも20倍〜30倍と私たち一般庶民にとってかなりハイパフォーマンスの銘柄となっているのです

　日経225先物の概要をご説明しますと、感覚的には個別銘柄の制度信用取引と同じで一定の証拠金を差し入れ、その証拠金に応じて建玉の限度額が決まり、現物である日経平均の先物の日経225先物を売買することになります。

　制度信用取引と異なる点

　第１に制度信用取引は、期限が6ヶ月ですが日経225先物の場合限月が決められており決済期限は、マーケット参加者全員が同じであることです。日経225先物は3ヶ月スパンの限月のマーケットが同時並行しており、例えば今日が2005/6/24日ですから、9月限月、12月限月、来年3月限月、来年6月限月、来年9月限月の5限月のマーケットが同時並行で動いており、日経225先物でも5銘柄あることになります。

　ただ、5銘柄といっても、期近の限月に取引が集中していますので実質は1限月の1銘柄と考えていただいて間違いはないと思います。

　第２に証拠金の水準が毎月異なります。これは、損益の変動幅の大きいマーケットならではなのですが、信用取引の保証金の定めのように、含み益は証拠金には反映されず含み損のみ証拠金のマイナス計算となるのではなく、含み損も含み益もどちらも毎日終値で計算され証拠金に組み入れられることになるのです。なので、保有ポジションの実態に沿った証拠金計算がなされ、証拠金の足枷が緩和されています。
　
　その証拠金の計算方法ですが、一言でいうと毎月大阪証券取引所が発表しているのSPAN証拠金（正確にはSPANパラメーターで毎月変化します）×倍率が証拠金となります。倍率は各証券会社ごとに異なるのですが、1.2倍〜1.5倍（1.4倍が多いです）の範囲です。

　例えば今日（2005/6/24）の証拠金は、大阪証券取引所が発表しているSPANパラメーター（2005/6/7〜2005/7/6）は250,000円ですので、最低投資単位1単位を買う又は売るのに、最低250,000円×1.4倍＝350,000円が必要なわけです。

　ここで最低投資単位の建額は、日経225現物の1,000倍ですので、11,520円
（2005/6/24の終値）×1,000倍＝11,520,000円となります。

　つまり、証拠金350,000円で11,520,000円の取引が可能なわけです。レバレッジは、実に11,520,000÷350,000円＝32.914...倍となります。制度信用取引が証拠金の約3倍までが建玉の限度ですから資金の有効活用が図れることになるのです。

　もっと具体的にいいますと、呼値が10円単位なので、10円きざみの値動きになりますが、日経225先物を10,800円で1枚（単位は株ではなく枚です）買ったとして日経225先物が12,000円のところで売れば1,200円×1,000倍＝1,200,000円の儲けとなります。つまり10円動けば10,000円の損益が発生するのです。
　
　これは、手元資金の不足しがちな私達一般庶民にとっては願ってもないチャンスであるともいえます。

　第３に、期日（各限月の第２金曜日）がくると決済となり、市場で決められている方法により計算された清算値（SQ値）によって反対売買が行われたと仮定して決済されます。日経225先物の現物が日経225なのでSQ値は、日経225銘柄の始値のみに基づいて算出された値（日経225との違いは、日経225は9：01分に始値がつかない銘柄は気配値で計算されている点です）で清算されます。ただ、日経225銘柄で始値がつかないことはよほどのことがないとないのでほぼ日経225とSQ値は同じと考えていただいておおきな間違いはないと思います。

　このように日経225先物は、期日（SQ日）が全員同一であること、証拠金が毎月変動すること、レバレッジが約20倍〜30倍位あるという点で制度信用取引よりもハイパフォーマンスとなっています。

　日経225先物がこのようにハイパフォーマンスではありますが、その分リスクも大きくなります。そこで、この究極の銘柄を扱うのには、一定の戦略が必要となりますがそれについては、次回以降でご説明しています。

　詳細な説明は、大阪証券取引所のHPに図入りで掲載されていますのでそちらをご参照ください。⇒入門　先物取引

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